中國人民銀行最新公布的統計數据顯示，截至今年６月末，國家外匯儲備達７１１０億美元，較上年末增加１０１０億美元，同比多增３３７億美元﹛考慮到４月份以外匯儲備向工行股改注資１５０億美元的因素，則這一失衡趨勢更為明顯﹛今年一﹛二季度外匯儲備較快增長，主要是由于外貿順差急劇擴大﹛

１－５月，全社會固定資產投資增長２６．４％，較上年同期回落８．４個百分點﹛受此影響，我國進口增速由上年同期的４３％降至１４％，下滑了２９個百分點﹛而外貿出口仍保持３０％以上的增長，增幅達３２．７％﹛這一慢一快，使得上半年外貿順差達到３９６．５億美元﹛相比去年同期貿易逆差６７．９億美元，今年上半年貿易差額相當于擴大了４６４億美元，大于同期外匯儲備多增３３７億美元的規模﹛即便考慮了外匯儲備注資的因素，貿易順差的增加額仍占到外匯儲備多增額的９５％以上﹛外貿盈余增加，持續較大順差形式的國際收支失衡加劇，是此輪宏觀調控的一個副產品﹛

上世紀９０年代中期以适度從緊的財政﹛貨幣政策為主要內容的宏觀調控，治理了國內投資和信貸膨脹，抑制了過熱的外匯需求，增加了外匯儲備，為實現貶值預期下的人民幣匯率穩定目標奠定了堅實的物質基礎﹛但是，當前國際收支順差擴大，外匯儲備增加，加大了央行貨幣政策操作的難度，從經濟總量和結构上都制約著國家宏觀調控﹛如果不解決好國際收支平衡問題，加強和改進宏觀調控的努力就有可能大打折扣﹛﹛

因此，為加強和改進宏觀調控，政策工具數越多越好，并按其最大效用進行合理搭配，來解決經濟內外失衡的問題﹛人民幣匯率形成机制改革正當其時﹛中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，匯率的影響主要体現在出口，出口雖然對匯率敏感，但對國際經濟增長的大環境更敏感﹛從總量看，即使匯率升值１０％，在沒有考慮國際經濟增長的情況下，從長期看可能把出口值拉下來１０％，短期也就２％左右的影響﹛如果把國際經濟考慮進來的話，中國出口未必下降﹛因為國際經濟增長１％，對我國出口的拉動是６％﹛﹛